Speech (committee meeting)

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    "time": "2006-05-30 11:05:00",
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        "en": "Mr. David Dodge (Governor, Bank of Canada)",
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    "content": {
        "en": "<p data-HoCid=\"161048\" data-originallang=\"en\">Thank you very much, Mr. Chairman. </p>\n<p data-HoCid=\"161049\" data-originallang=\"en\">It's a tremendous pleasure for Paul and me to be here this morning and to meet with you. It really is an honour to be invited, and I hope we can be of some help to you in your examination of the challenges facing the Canadian manufacturing sector. </p>\n<p data-HoCid=\"161050\" data-originallang=\"en\">Members of the committee, as far as I am aware, it's the first time a governor or a senior deputy governor of the bank has actually appeared in front of this committee. Certainly it's the first time for a long time, so I thought it would be appropriate to start with a very brief description of the framework within which the bank conducts monetary policy. I'll then talk about the global forces that are posing challenges for our manufacturing sector and what they imply for the economy as a whole. Finally, Mr. Chairman, I thought it might be useful to share with you some of the evidence we've gathered from Canadian manufacturers about how they are adjusting to the challenges. </p>\n<p data-HoCid=\"161051\" data-originallang=\"en\">Let me start with the first part, then. The Bank of Canada Act calls on us to: </p>\n<blockquote><p data-HoCid=\"161052\" data-originallang=\"en\"> mitigate by its influence fluctuations in the general level of production, trade, prices and employment, so far as may be possible within the scope of monetary action, and generally to promote the economic and financial welfare of Canada. </p>\n</blockquote><p data-HoCid=\"161053\" data-originallang=\"en\">That has remained our charge since we were formed in the mid-1930s. </p>\n<p data-HoCid=\"161054\" data-originallang=\"en\">Over time it has become clear that the best way for us to fulfil this mandate is to keep inflation low, stable, and predictable. Specifically, we aim to keep the annual rate of consumer price inflation at 2%, which is the midpoint of a 1% to 3% band. </p>\n<p data-HoCid=\"161055\" data-originallang=\"fr\">To meet these objectives, we try to keep the economy operating at its full capacity. By this, I mean that we aim for balance between total demand and total supply in the economy. Simply speaking, if strong demand for Canadian goods and services were pushing the economy as a whole against the limits of its capacity, and if inflation were poised to rise above the target, the Bank of Canada would raise its key policy interest rate. This, in turn, would push up other interest rates and help to cool off demand, thus keeping supply and demand in balance and inflation on target. On the other hand, if the economy as a whole were operating below its production capacity, and inflation were poised to fall below the target, the bank would lower its key policy rate to help stimulate demand.</p>\n<p data-HoCid=\"161056\" data-originallang=\"fr\">By maintaining low and stable inflation, monetary policy helps to keep the economy operating at full capacity and promotes greater stability in economic output. This point is crucial in helping the economy adjust to global economic forces. A key element of our monetary policy framework is the floating exchange rate. </p>\n<p data-HoCid=\"161057\" data-originallang=\"fr\">Let me be clear: we do not have a target or preferred exchange rate for the Canadian dollar. But it is an important relative price in our economy. In terms of the bank's monetary policy, exchange rate movements give us information about economic developments that may be having a direct impact on demand in the Canadian economy. And the movements themselves have their own effect on demand, by changing relative prices for Canadian goods and services and by shifting demand between domestic and foreign products.</p>\n<p data-HoCid=\"161058\" data-originallang=\"fr\">The challenge for the bank is to evaluate these movements, together with other data, and set a course for monetary policy that works to keep demand and supply in balance and inflation on target.</p>\n<p data-HoCid=\"161059\" data-originallang=\"fr\">When the Canadian dollar rises or falls, we try to determine how much of that movement is due to changes in world demand for our goods and services, and how much is due to other unrelated factors.</p>\n<p data-HoCid=\"161060\" data-originallang=\"fr\">It is important that we understand the causes of exchange rate movements, because the implications for the economy \u2014 and the appropriate monetary policy response \u2014 depend on the cause of the change. We set out a fairly detailed explanation of this in our January 2005 Monetary Policy Report Update, which is included in your package.</p>\n<p data-HoCid=\"161061\" data-originallang=\"en\"> Mr. Chair, that's a very quick look at our framework. </p>\n<p data-HoCid=\"161062\" data-originallang=\"en\">We can come back to any of this in the discussion, but what I want to do is apply that framework to our current situation, because I'm sure the members of the committee are well aware of the global forces affecting not just Canadian manufacturers but our entire economy and indeed the entire world.</p>\n<p data-HoCid=\"161063\" data-originallang=\"en\">In the past few years, we've had an extraordinarily strong global economic growth. There's also been an unusually high amount of liquidity in the global economy, which central banks are now in the process of removing. </p>\n<p data-HoCid=\"161064\" data-originallang=\"en\">Meanwhile, we've seen a persistent and growing current account deficit in the United States, mirrored by large and growing account surpluses elsewhere, especially Asia. These imbalances reflect the financial flows associated with mismatches of savings and investment on a global scale. </p>\n<p data-HoCid=\"161065\" data-originallang=\"en\">We've also seen the emergence of China and India as economic powerhouses. The strong growth of these countries and other emerging markets has led the sharply higher prices for many of the products Canada produces. At the same time, the intense competition from their manufacturers has led to lower prices for many consumer durable and semi-durable goods.</p>\n<p data-HoCid=\"161066\" data-originallang=\"en\">Now all of this taken together has resulted in improvement in our terms of trade and in higher incomes for Canadians in general, but particularly for producers of commodities, metal products, energy products, building materials, and machinery, to name a few.</p>\n<p data-HoCid=\"161067\" data-originallang=\"en\">We've also seen a rapid rise in the external value of the Canadian dollar. This gain will largely, although not entirely, effect a stronger global demand for Canadian goods and services.</p>\n<p data-HoCid=\"161068\" data-originallang=\"en\">Against this backdrop, Canadian manufacturers have been getting more efficient. Indeed, we've seen a tremendous rebound in manufacturing productivity. Output has increased, even while the number of jobs has been reduced.</p>\n<p data-HoCid=\"161069\" data-originallang=\"en\">Now this has been very difficult for many workers in the manufacturing sector who have lost jobs as a result of these changes, and it's difficult for the sector's entrepreneurs and managers. We all recognize this, but we also have to recognize that in part this reflects the fact that many firms are taking advantage of the strong Canadian dollar to invest in machinery and equipment in order to improve productivity.</p>\n<p data-HoCid=\"161070\" data-originallang=\"en\">These productivity gains bode well for the future. Improved efficiency helps improve our international competitiveness and our ability to withstand shocks.</p>\n<p data-HoCid=\"161071\" data-originallang=\"en\">Indeed, we see businesses across the country working hard to adjust to an increasingly competitive environment. We've been tracking this adjustment through our regular communication with business groups, manufacturers, and exporters, as well as through the bank's business outlook survey. You'll find a copy of our most recent business outlook survey in your package.</p>\n<p data-HoCid=\"161072\" data-originallang=\"en\">Our surveys have highlighted three areas that are posing problems for manufacturers: labour shortages, appreciation of the Canadian dollar, and competition from Asia. Let me say a couple of words of introduction about each.</p>\n<p data-HoCid=\"161073\" data-originallang=\"en\">First, our surveys have shown that the key problem for some manufacturers\u2014such as firms in other sectors, by the way\u2014has been a shortage of skilled labour. Despite the difficulty in attracting skilled labourers, our most recent survey shows that hiring intentions remain strong across most parts of the manufacturing sector and across all regions. Many of the workers who will be hired to alleviate labour shortages in expanding sectors of the economy are those who are going to be released from sectors that are growing less rapidly.</p>\n<p data-HoCid=\"161074\" data-originallang=\"en\">Second, since 2003, when the Canadian dollar began to appreciate, we regularly asked businesses how they've been adjusting to that appreciation. Roughly half of the firms surveyed say they've been adversely affected by the rise in the Canadian dollar, and those firms are largely concentrated in the sectors exposed to international trade, including manufacturing. </p>\n<p data-HoCid=\"161075\" data-originallang=\"en\">Finally, many firms we surveyed also said they felt the effects of increased competition from Asia, in addition to significant increases in their input cost, particularly higher energy and metals costs.</p>\n<p data-HoCid=\"161076\" data-originallang=\"en\">In response to these three challenges, many firms have undertaken a profound restructuring of their businesses. Indeed, some 80% of manufacturers we surveyed reported changing their operations. Many are repositioning themselves to specialize in higher value-added production. Many have abandoned at least some of their more labour-intensive mass production in favour of small lots and customized products. Many are improving the quality of the products they make, and others have transformed labour-intensive production offshore but have kept and developed their highly skilled high value-added operations here in Canada.</p>\n<p data-HoCid=\"161077\" data-originallang=\"en\">Members of the committee, let me make one last and very important point. From our discussions and our analysis of the data, it is clear that manufacturing is not a monolithic sector. There is no single strategy that will work for every manufacturer, because every business is unique. Some manufacturers face sector-specific challenges; others face booming demands and have difficulties meeting the demands. But while each business is unique, most of them are working very hard to find ways to adapt to and thrive in these challenging times.</p>\n<p data-HoCid=\"161078\" data-originallang=\"en\">Mr. Chairman, I hope that's been useful to set the scene. We're now looking forward to your questions.</p>",
        "fr": "<p data-HoCid=\"161048\" data-originallang=\"en\">Merci beaucoup, monsieur le pr\u00e9sident.</p>\n<p data-HoCid=\"161049\" data-originallang=\"en\">C'est pour Paul et moi un immense plaisir de vous rencontrer ici ce matin. C'est un honneur d'\u00eatre invit\u00e9 \u00e0 t\u00e9moigner devant vous pour vous aider, j'esp\u00e8re, dans le cadre de votre examen des d\u00e9fis auxquels le secteur manufacturier canadien est confront\u00e9.</p>\n<p data-HoCid=\"161050\" data-originallang=\"en\">Pour autant que je sache, c'est la premi\u00e8re fois qu'un gouverneur ou qu'un premier sous-gouverneur de la Banque du Canada se pr\u00e9sente devant le comit\u00e9. Chose certaine, c'est la premi\u00e8re fois depuis longtemps et j'ai donc pens\u00e9 qu'il serait appropri\u00e9 de commencer par une br\u00e8ve description du cadre de conduite de la politique mon\u00e9taire de la Banque. Je passerai ensuite aux forces mondiales \u00e0 l'origine des d\u00e9fis qui se posent dans notre secteur manufacturier ainsi qu'\u00e0 leurs implications pour l'ensemble de l'\u00e9conomie. Enfin, monsieur le pr\u00e9sident, je vous ferai part de renseignements que nous avons recueillis concernant la fa\u00e7on dont les fabricants d'ici rel\u00e8vent ces d\u00e9fis.</p>\n<p data-HoCid=\"161051\" data-originallang=\"en\">Je vais donc aborder la premi\u00e8re partie. Selon la Loi sur la Banque du Canada, notre institution a \u00e9t\u00e9 cr\u00e9\u00e9e pour:</p>\n<blockquote><p data-HoCid=\"161052\" data-originallang=\"en\"> att\u00e9nuer, autant que possible par l'action mon\u00e9taire, les fluctuations du niveau g\u00e9n\u00e9ral de la production, du commerce, des prix et de l'emploi, et de fa\u00e7on g\u00e9n\u00e9rale pour favoriser la prosp\u00e9rit\u00e9 \u00e9conomique et financi\u00e8re du Canada. </p>\n</blockquote><p data-HoCid=\"161053\" data-originallang=\"en\">Telle est notre mission depuis notre cr\u00e9ation au milieu des ann\u00e9es 30.</p>\n<p data-HoCid=\"161054\" data-originallang=\"en\">Au fil des ans, il est devenu \u00e9vident que le meilleur moyen qui s'offre \u00e0 nous pour nous acquitter de ce mandat consiste \u00e0 garder l'inflation \u00e0 un niveau bas, stable et pr\u00e9visible. Plus pr\u00e9cis\u00e9ment, notre objectif est de maintenir le taux d'accroissement annuel des prix \u00e0 la consommation \u00e0 2 p. 100, soit le point m\u00e9dian d'une fourchette cible qui va de 1 \u00e0 3 p. 100.</p>\n<p data-HoCid=\"161055\" data-originallang=\"fr\">Pour atteindre ces objectifs, nous cherchons \u00e0 faire en sorte que l'\u00e9conomie tourne \u00e0 son plein potentiel. J'entends par l\u00e0 que nous veillons \u00e0 ce que l'offre et la demande globales au sein de notre \u00e9conomie restent en \u00e9quilibre. En termes simples, si une forte demande de biens et de services canadiens pousse l'ensemble de l'\u00e9conomie aux limites de sa capacit\u00e9 et menace de faire monter l'inflation au-dessus de la cible, la Banque du Canada majorera son taux d'int\u00e9r\u00eat directeur. Cette mesure entra\u00eenera un rel\u00e8vement des autres taux d'int\u00e9r\u00eat et un ralentissement de la demande, ce qui concourra \u00e0 maintenir l'offre et la demande en \u00e9quilibre et l'inflation au niveau vis\u00e9. Par contre, si l'\u00e9conomie dans son ensemble fonctionne en de\u00e7\u00e0 de sa capacit\u00e9 et que l'inflation risque de glisser sous la cible, la banque abaissera son taux directeur en vue de stimuler la demande.</p>\n<p data-HoCid=\"161056\" data-originallang=\"fr\">En gardant l'inflation \u00e0 un niveau bas et stable, la politique mon\u00e9taire contribue \u00e0 faire tourner l'\u00e9conomie \u00e0 plein r\u00e9gime et favorise une plus grande stabilit\u00e9 de la production. Il s'agit l\u00e0 d'un point crucial puisque cela facilite l'ajustement de l'\u00e9conomie aux forces qui sont \u00e0 l'oeuvre \u00e0 l'\u00e9chelle du globe. L'un des \u00e9l\u00e9ments cl\u00e9s de notre cadre de mise en oeuvre de la politique mon\u00e9taire est le r\u00e9gime de changes flottants.</p>\n<p data-HoCid=\"161057\" data-originallang=\"fr\">Je tiens \u00e0 pr\u00e9ciser que nous n'avons pas de cible ou de niveau pr\u00e9f\u00e9r\u00e9 en ce qui concerne le taux de change du dollar canadien. Celui-ci est n\u00e9anmoins un prix relatif tr\u00e8s important au sein de notre \u00e9conomie. Pour ce qui est de la politique mon\u00e9taire de la banque, les variations du taux de change nous renseignent sur les \u00e9v\u00e9nements \u00e9conomiques qui peuvent avoir une incidence directe sur la demande au Canada, et les mouvements eux-m\u00eames ont leur effet propre sur la demande. Ils modifient les prix relatifs des biens et services canadiens et entra\u00eenent un d\u00e9placement de la demande entre les produits nationaux et \u00e9trangers. </p>\n<p data-HoCid=\"161058\" data-originallang=\"fr\">Le d\u00e9fi qui se pose pour la banque est d'analyser ces variations, ainsi que d'autres donn\u00e9es, et d'orienter la politique mon\u00e9taire de telle sorte qu'elle aide \u00e0 maintenir la demande et l'offre en \u00e9quilibre, et l'inflation au taux cible. </p>\n<p data-HoCid=\"161059\" data-originallang=\"fr\">Lorsque le cours du dollar canadien monte ou descend, nous tentons de d\u00e9terminer quelle part de ce mouvement est attribuable \u00e0 l'\u00e9volution de la demande mondiale des biens et des services canadiens et quelle part s'explique par d'autres facteurs qui n'ont rien avoir avec cette \u00e9volution. </p>\n<p data-HoCid=\"161060\" data-originallang=\"fr\">Il est important que nous comprenions les causes des changements des taux de change parce que les implications pour l'\u00e9conomie et les mesures appropri\u00e9es de politique mon\u00e9taire varient selon la cause du changement. Ce sujet a \u00e9t\u00e9 expliqu\u00e9 en d\u00e9tail dans la Mise \u00e0 jour de janvier 2005 de notre Rapport sur la politique mon\u00e9taire qui se trouve dans la trousse que vous avez re\u00e7ue. </p>\n<p data-HoCid=\"161061\" data-originallang=\"en\">Voil\u00e0 en tr\u00e8s peu de mots en quoi consiste notre cadre, monsieur le pr\u00e9sident.</p>\n<p data-HoCid=\"161062\" data-originallang=\"en\">Nous pourrons y revenir dans le courant de la discussion. Permettez-moi maintenant d'appliquer ce cadre \u00e0 la situation actuelle. Je suis s\u00fbr que les membres du comit\u00e9 sont bien au fait des forces mondiales qui ont une incidence non seulement sur les fabricants canadiens mais aussi sur l'\u00e9conomie toute enti\u00e8re.</p>\n<p data-HoCid=\"161063\" data-originallang=\"en\">Ces derni\u00e8res ann\u00e9es, la croissance \u00e9conomique a \u00e9t\u00e9 incroyablement forte dans le monde. Les liquidit\u00e9s ont atteint des niveaux exceptionnellement \u00e9lev\u00e9s, que les banques centrales t\u00e2chent maintenant de r\u00e9duire.</p>\n<p data-HoCid=\"161064\" data-originallang=\"en\">Parall\u00e8lement, nous avons constat\u00e9 un d\u00e9ficit persistant et croissant de la balance courante des \u00c9tats-Unis, auquel font \u00e9cho les exc\u00e9dents consid\u00e9rables et grandissants de la balance d'autres pays, notamment asiatiques. Ces d\u00e9s\u00e9quilibres sont li\u00e9s aux flux financiers engendr\u00e9s par un mauvais appariement entre l'\u00e9pargne et l'investissement \u00e0 l'\u00e9chelle internationale. </p>\n<p data-HoCid=\"161065\" data-originallang=\"en\">Nous avons aussi assist\u00e9 \u00e0 la mont\u00e9e en puissance de la Chine et de l'Inde. L'expansion vigoureuse enregistr\u00e9e dans ces pays et au sein d'autres \u00e9conomies de march\u00e9 \u00e9mergentes a entra\u00een\u00e9 une forte augmentation des prix d'un grand nombre de biens que produit le Canada. Par ailleurs, la vive concurrence livr\u00e9e par des entreprises de fabrication du monde entier a fait baisser les prix de nombreux biens durables et semi-durables.</p>\n<p data-HoCid=\"161066\" data-originallang=\"en\">Tout cela a donn\u00e9 lieu \u00e0 une am\u00e9lioration de nos termes de l'\u00e9change et \u00e0 une augmentation des revenus des Canadiens, en particulier ceux des producteurs de mati\u00e8res premi\u00e8res, de produits m\u00e9talliques, de produits \u00e9nerg\u00e9tiques, de mat\u00e9riaux de construction et de machines.</p>\n<p data-HoCid=\"161067\" data-originallang=\"en\">Nous avons aussi observ\u00e9 une hausse rapide de la valeur externe de notre dollar, ce qui s'explique dans une large mesure, mais pas enti\u00e8rement, par la demande mondiale accrue de biens et de services canadiens.</p>\n<p data-HoCid=\"161068\" data-originallang=\"en\">Dans ce contexte, les fabricants du pays sont devenus de plus en plus efficients. De fait, la productivit\u00e9 a consid\u00e9rablement progress\u00e9 dans le secteur manufacturier \u2014 la production a augment\u00e9 malgr\u00e9 une diminution du nombre d'emplois. </p>\n<p data-HoCid=\"161069\" data-originallang=\"en\">Cette situation a \u00e9t\u00e9 tr\u00e8s difficile pour beaucoup de travailleurs de ce secteur qui ont perdu leur poste en raison des changements qui s'y sont op\u00e9r\u00e9s. La situation est difficile pour les entrepreneurs et les gestionnaires de ce secteur. Nous en sommes tous bien conscients. Mais il ne faut pas oublier non plus que cette situation tient en partie au fait que de nombreuses entreprises profitent de l'appr\u00e9ciation du dollar canadien pour investir dans des machines et du mat\u00e9riel afin d'\u00eatre plus productives. </p>\n<p data-HoCid=\"161070\" data-originallang=\"en\">Ces gains de productivit\u00e9 augurent bien pour l'avenir: une plus grande efficience permet d'am\u00e9liorer notre comp\u00e9titivit\u00e9 \u00e0 l'\u00e9chelle internationale et notre capacit\u00e9 de faire face aux chocs ainsi qu'aux changements fondamentaux qui se produisent au sein de l'\u00e9conomie mondiale.</p>\n<p data-HoCid=\"161071\" data-originallang=\"en\">En effet, des entreprises de toutes les r\u00e9gions du pays d\u00e9ploient de r\u00e9els efforts pour s'adapter \u00e0 l'intensification de la concurrence. Nous avons fait un suivi de ce processus d'adaptation au moyen de nos communications r\u00e9guli\u00e8res avec des groupes d'entreprises, des fabricants et des exportateurs, ainsi que par l'entremise de nos enqu\u00eates sur les perspectives des entreprises. Un exemplaire de la livraison du printemps de l'<em>Enqu\u00eate sur les perspectives des entreprises</em> se trouve dans votre trousse.</p>\n<p data-HoCid=\"161072\" data-originallang=\"en\">Nos enqu\u00eates ont mis en lumi\u00e8re trois facteurs qui sont probl\u00e9matiques pour les fabricants: la p\u00e9nurie de main-d'oeuvre, l'appr\u00e9ciation du dollar canadien et la concurrence de l'Asie. Permettez-moi de dire quelques mots sur chacun d'eux.</p>\n<p data-HoCid=\"161073\" data-originallang=\"en\"> Premi\u00e8rement, les enqu\u00eates ont r\u00e9v\u00e9l\u00e9 que la p\u00e9nurie de main-d'oeuvre sp\u00e9cialis\u00e9e constitue le principal probl\u00e8me de certaines entreprises du secteur manufacturier, comme c'est le cas pour des firmes d'autres secteurs. Cependant, les conclusions de notre plus r\u00e9cente enqu\u00eate donnent \u00e0 penser que, malgr\u00e9 la difficult\u00e9 d'attirer de la main-d'oeuvre sp\u00e9cialis\u00e9e, les intentions d'embauche demeurent fermes dans la plupart des branches d'activit\u00e9s et dans toutes les r\u00e9gions du Canada. Un bon nombre des travailleurs qui seront embauch\u00e9s pour pallier la p\u00e9nurie de main-d'oeuvre dans les secteurs en expansion sont ceux que les secteurs en perte de vitesse licencient. </p>\n<p data-HoCid=\"161074\" data-originallang=\"en\">Deuxi\u00e8mement, depuis 2003, ann\u00e9e o\u00f9 le dollar canadien a commenc\u00e9 \u00e0 s'appr\u00e9cier, nous demandons r\u00e9guli\u00e8rement aux entreprises comment elles s'ajustent \u00e0 cette appr\u00e9ciation. Environ la moiti\u00e9 des firmes interrog\u00e9es se sont dites d\u00e9savantag\u00e9es par la mont\u00e9e du dollar. La plupart d'entre elles font partie des secteurs largement tributaires du commerce international, dont celui de la fabrication.</p>\n<p data-HoCid=\"161075\" data-originallang=\"en\">Enfin, bon nombre des entreprises sond\u00e9es ont aussi affirm\u00e9 avoir subi les effets de la concurrence de plus en plus vive livr\u00e9e par l'Asie de m\u00eame que des hausses consid\u00e9rables des co\u00fbts de leurs intrants, et surtout du rench\u00e9rissement de l'\u00e9nergie et des m\u00e9taux. </p>\n<p data-HoCid=\"161076\" data-originallang=\"en\">Face \u00e0 ces trois d\u00e9fis, de nombreuses entreprises ont amorc\u00e9 une restructuration en profondeur. De fait, quelque 80 p. 100 des fabricants interrog\u00e9s ont d\u00e9clar\u00e9 avoir modifi\u00e9 leur fonctionnement. Beaucoup effectuent un repositionnement en se sp\u00e9cialisant dans la production \u00e0 haute valeur ajout\u00e9e. Certaines d\u00e9laissent la production de masse \u00e0 forte intensit\u00e9 de main-d'oeuvre en faveur de la production \u00e0 plus petite \u00e9chelle de biens personnalis\u00e9s. Beaucoup am\u00e9liorent la qualit\u00e9 de leurs produits et services. D'autres transf\u00e8rent leurs op\u00e9rations \u00e0 forte intensit\u00e9 de main-d'oeuvre \u00e0 l'\u00e9tranger, mais conservent les activit\u00e9s hautement sp\u00e9cialis\u00e9es au Canada et les d\u00e9veloppent. </p>\n<p data-HoCid=\"161077\" data-originallang=\"en\">Permettez-moi de vous exposer un dernier point tr\u00e8s important. \u00c0 partir de nos discussions avec ces entreprises et de notre analyse des donn\u00e9es, il est clair que le secteur manufacturier n'est pas monolithique. Il n'existe pas de strat\u00e9gie unique qui puisse convenir \u00e0 tous les fabricants, parce que chaque industrie est unique. Certaines entreprises de fabrication doivent relever des d\u00e9fis qui sont propres \u00e0 leur secteur. D'autres, comme les producteurs de machines et de mat\u00e9riel, connaissent une demande vigoureuse. Cependant, m\u00eame si chaque entreprise est unique, presque toutes cherchent des moyens de s'adapter, et de prosp\u00e9rer, dans cette p\u00e9riode riche en d\u00e9fis.</p>\n<p data-HoCid=\"161078\" data-originallang=\"en\">Monsieur le pr\u00e9sident, j'esp\u00e8re ainsi avoir plant\u00e9 le d\u00e9cor. C'est avec plaisir que nous r\u00e9pondrons maintenant \u00e0 vos questions.</p>"
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